“金牛”难过蛇年
张涵
（北京）3月1日，强劲的欧洲数据提振市场信心，*金作为避险投资工具的吸引力下降。截至北京时间下午6点，现货*金报1569.50美元/盎司，跌幅0.63%，再次为已经连续下跌数月的*金走势蒙上阴影。3月1日美国启动“财*大割肉”，在本财年剩下7个月减少850亿美元的财*支出，对经济增长造成压力。国际货币基金组织（IMF）警告称，美国自动减支计划将拖累美国和全球的经济增长，IMF将重新评估对美国及其它地区的增长预期。自动减支令市场避险情绪急剧提升，美元获得了避险资金的青睐，美元指数一度触及82美元关口，而同样拥有避险功能的*金却显得暗淡无光。
今年以来，随着美国经济数据改善，股市上涨，且部分联储官员要求刺激项目更具灵活性，金价已下跌5%。而在2月中旬至今，国际金价已经上演了一轮过山车行情，从1650美元/盎司上方直线下挫至1554美元/盎司后，再反弹上扬。除去美国，欧洲的经济复苏也给*金带来更多压力。3月1日公布的德国1月实际零售销售月率上升3.1%，升幅创下逾六年来的新高，欧洲最大经济体在经历黯淡的2012年末表现后开始触底回升。总体来看，金价除去本周因为伯南克力挺QE而微涨4天外，大体处于持续性下跌中。分析显示，2月24日至27日，意大利大选僵局、美联储终止QE传言等引发了*金市场短期震动，而随着美联储主席伯南克27日为购债刺激*策辩护后，美股上涨，*金走势更多回归上季度以来走低的轨道。作为评估金价中长期走势的重要指标，全球最大*金上市交易基金(ETF)SPDR
Gold
Trust
的2月27日*金持仓降至1258.4吨，是六个多月以来的低位。该基金持仓已经连续七个交易日下滑,为该基金2004年设立以来最长一波连跌周期。与此同时，上季度，索罗斯、培根（Louis
Moore
Bacon）等华尔街大佬们纷纷减持*金，基金经理们做空*金额度也已经创下新高。美国商品期货交易委员会CFTC数据显示，对冲基金经理及其它投资经理们在截止到2月19日这短短一周内，做空纽交所*金期货和期权的合同飙升33%达到65617份，这也是2006年6月以来，CFTC该项数据的单周最高水平。各项指数唱空的基础上，瑞信在2月21日的报告中指出，*金12年牛市无可避免的翻转已经开始。高盛也在2月25日发布报告表示，*金价格循环周期可能已经扭转，因美国经济好转及投资者持仓崩盘。在25日的报告中，高盛下调了金价预期：将*金3个月目标价从先前的每盎司1825美元下调至1615美元；将*金6个月、12个月目标价分别从1805美元、1800美元下调至1600美元、1550美元。法国兴业银行策略师康威（Brendan
Conway）也表示看空*金后市，认为持续十年之久的*金牛市或将终结。目前美国房产市场回暖、就业市场改善，美联储(Fed)可能降低量化宽松(QE)力度，这些因素都可能推动*金投资向熊市迈进。此外各大投行普遍预计美元在2013年可能上涨，这对以美元计价的*金而言也是一大利空。尽管市场短期内唱空明显，对于*金中长期走势，很多投行仍然保持乐观。摩根士丹利分析师理查德森（Peter
Richardson）指出，货币贬值和通胀预期上升依旧支撑*金。美银美林技术分析师也在近日表示，金价依然处于每盎司1522-1533美元这个17个月内最低水平的支撑点之上，在目前的水平上，金价更有力的增长趋势依然没有被破坏。但值得注意的是，*金市场投资者情绪指数达到了2008年以来的最低水平。从逆主流投资思维的角度来分析，金价触底反弹的前景有可能正在酝酿。华尔街巨鳄鲍尔森则表示，因为全球央行在增加各自货币供应，通胀最终会上升，所以金价长期来看会上涨。