联发科、台积电万一有三长两短 半导体或迎全面杀戮
OFweek电子工程讯 八月三日台股盘中大跌一八二点，但是令市场投资人大感震惊的，是两档在资本市场深具绩优形象的联发科与汉微科，开盘即跌停到底。这两家公司都面临相同的问题：财测下修，第三季旺季不旺，第四季也不会好。八月的台股由联发科与汉微科跌停揭开序幕，意味着台湾电子产业面对严厉的考验正要开始。 这几年来，很多具代表性的台湾IT公司相继陨落，最具代表 性的是2011年以后主打品牌的宏达电与宏碁电脑。宏达电的智能手机在Android系统一度凌驾三星，股价曾冲上1300元，市值突破新台币一兆元； 如今股价重挫剩65.5元。另一个是宏碁，NB曾登上欧洲销售冠*宝座，一度与惠普、戴尔平起平坐，后来联想崛起，宏碁进退失据，股价从105.5元跌到12.85元，这是台湾电子产业直攻品牌陨落的第一章。 这两年是红色供应链快速崛起，台湾的面板、太阳能、LED等产业逐渐边缘化，大家感受到最强烈的是台湾面板产业，在04年前后，台湾的面板与韩国的三星及LGD互争霸业，友达、奇美都杀进世界前四强，友达股价曾经大涨到79.5元，如今跌到只剩下10.4元。面板产业曾是台湾骄傲的兆元产业，如今二线的华映、彩晶已是 逃的逃，走的走 ，连号称老虎的奇美后来与群创合并，台湾的 两只老虎如今都沦为小猫，处境十分艰辛。 现在这个杀戮战争直接杀到触控面板产业，在手机进入触控的时代，以TPK宸鸿为首的触控面板产业大丰收，一一年宸鸿写下EPS（每股纯益）48.22元的佳绩，次年大增资后也有44.33元，这两年的高获利，让宸鸿股价写下九八二元的历史天价纪 录。在宸鸿崛起之前，洋华一度涨到五一八元，后起之秀介面也曾涨到143.5元。 **TPK亏掉半个股本，股价雪崩式下跌** 但是好景不常，中国的供应链从欧菲光电崛起，开始杀价抢单之后，这个产业随即快速崩落。洋华已连续两年亏损超过一个股本；介面连亏四年，股价已跌破面额，现在连最具竞争力的宸鸿也不支。过去EPS可以高达四十元以上的宸鸿，去年EPS只剩0.84元，但真正的噩运在今年。TPK宸鸿首季亏损10.14亿元，第二季又亏6.18亿元，上半年的EPS是负的4.83元，几乎是亏掉半个股本，于是股价出现雪崩式的下跌，从今年最高的二五四元跌到106元。为了捍卫自 家股价，董事长江朝瑞公告购买自家股票300张护盘，但真正的考验在基本面，也就是说TPK在中国红色供应链崛起的过程中，能不能胜出？ TPK宸鸿在10年以220元从海外返台上市，一一年股价随即大涨到892元，市值一度拉高到2310亿元；现在股价不但跌破上市承销价，且跌破今年四月间募集 的两千万股GDR（海外存托凭证）的转换价29.02元，目前外资仍有TPK 66.54％的持股，如今全成了输家。 这两年苹果主宰智能手机市场，两岸的苹果供应链，为了抢苹果订单杀红了眼，除了触控面板产业，台湾在电声产品的美律已落居下风。美律去年EPS高达6.72元，今年订单遭到中国的瑞声、歌尔掠夺，上半年EPS只剩0.5元，下半年有陷入亏损之虞，股价从一九五元狠狠跌到40.35元；另一个电池模组产业，顺达科、新普科技 已逐渐感受到德赛电池的压力。 **机壳产业、相机镜头模组，中国何时追上？** 现在台湾仍占有优势的恐怕只剩下可成、铠胜的机壳及相机镜头模组的大立光。可成今年股价一度创下四○二元历史天价，第二季营收首度突破二○○亿元，今年EPS有机会挑战二十八元，这是台湾仍享有优势的产业；至于大立光，仍站在无人可撼动的王者地位。 大立光上半年营收二四三．四二亿元，比去年同期成长四四．六％，上半年EPS高达六十八．八二元，以今年的实力，EPS有机会挑战一七五元的前无古人、后无 来者的空前佳绩。大立光的好业绩，一度把股价推上三七一五元的历史天价。只是可成代表的机壳产业、大立光代表的相机镜头模组，中国的供应链何时追上来？大 家都没有答案。 因为苹果供应链衍生的两岸产业杀戮，是这两年台湾电子业的主要戏码，尽管外资报告经常提到 一个苹果救台湾 ，在过去台湾 供应链独享苹果订单的时代的确是如此，可是在中国供应链加入抢单之后，台厂已逐渐失去优势。整体来看，在苹果供应链上，台湾的机壳大厂可成与相机模组厂大 立光是两个探照灯。 但是，影响台湾整个产业发展最大的恐怕会在半导体产业。从有竹科开始，半导体产业撑起台湾半导体产业的半壁江山，从一 九八○年联电成立建厂，到八七年台积电、华邦、茂矽成立，然后是八九年的旺宏；从半导体制造又衍生出IC设计的服务供应链，九七年创立的联发科最具代表 性。二○○三年成立的汉微科是台积电崛起后设备进口替代兴起的企业。整个半导体产业从晶圆代工、制造到设计，台湾拥有一条十分完善的供应链，也是全世界半 导体产业的重要聚落。 不过，台湾花了数十年打造的主流产业，未来可能面临前所未见的严酷考验，原因是中国一年进口半导体的产值已超过石油 进口值，中国急需搭建这个进口替代的产业链。从中国国务院拨巨款，不惜一切代价，中国要拥有属于自己的半导体产业。未来这个冲击，铁定比苹果供应链的抢单 及杀戮更大。 这次汉微科、联发科的跌停讯号，绝不可掉以轻心，因为这是整个产业告急的讯号。汉微科是半导体设备供应商，主力产品是电子束 晶圆检测设备，与台积电的资本支出息息相关，过去汉微科随着台积电的高成长加快成长脚步，去年第四季最颠峰时，曾经写下EPS二○．四八元的空前纪录。去 年资本额只有七．一亿元的汉微科创下三十二．三八亿元的税后净利，EPS高达四十五．六元，股价也写下二五八五元的天价。但今年上半年汉微科净利只有十 一．三亿元，EPS十五．八六元，比起去年上半年的十六．七元已相对逊色。八月三日股价急杀到一四二○元跌停，已预告今年半导体设备支出可能趋缓的实况。 汉微科股价急跌，回推到源头当然是台积电。