东方园林(002310):绿化园林工程龙头企业
净利润同比增长158.23%,基本符合市场预期
公司2010年1-6月,实现营业总收入54864.94万元,同比增长111.03%;同期实现归属于上市公司股东的净利润8940.23万元,同比增长158.23%,基本符合此前我们对公司的业绩增长预期。
公司主营业务收入显著增长
2010年1-6月,绿化工程建设实现营业收52366.45万元,已接近于2009年度收入水平;园林设计实现收入2247.39万元,此项收入已较2009年度增长86%。
公司的增长潜力分析
绿化园林市场容量超过2000亿,公司作为绿化园林工程的龙头企业,优势明显。截至6月,公司2010年已签约订单量达到34.72亿元,是2009年总营业收入的5.94倍,这为公司业绩稳定增长提供保障。我们预计公司今明两年业务收入将有200%的上升空间。
盈利预测与投资建议
预计2010-2012,公司将分别实现净利润186.99、293.45、407.37百万元;2010-2012EPS分别为2.48、3.90、5.42。
考虑到公司的高成长性,我们给予公司2010年75倍市盈率,本年合理股价将为186元,鉴于目前2级市场股价基本反映公司业绩,因此我们给予公司持有评级。
风险提示:市场风险、地方*府收紧融资平台的风险、宏观经济环境变动风险