推进股票发行注册制改革将进一步释放资本市场活力
2013年11月30日，中国证监会发布（财苑）了《关于进一步推进新股发行体制改革意见》，新股发行重新拉开序幕。2013年12月，证监会、沪深交易所公布相关配套措施，包括《证券发行与承销管理办法》、《首次公开发行股票上按市值申购实施办法》、《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》等，改革力度空前。与改革前的新股发行体制相比，本次新股改革的方向是加快实现监管转型，提高信息披露质量，强化市场约束，保护中小投资者利益。
IPO注册制首度写入中央文件，被指直击中国股市要害。这意味着监管层对A股发审制度改革已渐成共识。
按现行《证券法》、《公司法》等法律法规，我国股票发行审核采取“核准制”。而近年来，IPO过程中“高发行价、高市盈率、高超额募集资金”等三高问题，以及层出不穷的IPO造假上市问题都令目前的发审制度备受诟病。
有分析人士指出，股票发行注册制改革将是资本市场最重大的市场化改革。推进注册制改革绝非新股发行制度本身“单兵突进”修改完善就能实现，更是一项涉及资本市场各层次之间有机衔接、中介机构和投资者的系统工程。这项历史性改革将涉及每一位市场参与者的利益，需集合各方智慧平稳推进，在未来一两年修改证券法的时间窗口内给市场一段过渡期，最终实现让市场的真正归市场。
任何制度的改革都是循序渐进的，需要经过市场的打磨。新股开闸后，虽然监管层对新股发行的态度是开放的，但不意味着放任自流，市场化的方向上，如果有偏离，事后的问责，特别是对违规违纪的现象应该严厉处罚，才能给予市场正确的价值导向。而对现有制度的逐步完善也是对投资者，特别是中小投资者的一种保护。《关于加强新股发行监管的措施》的及时推出也正是体现了监管层的这一态度，市场参与者才能在正确的方向上做到归位尽责，才能在新股发行中做到公开、公平、公正，真正把中小投资者的利益放在首位。
IPO注册制正在打破原来计划经济体制下靠*府审批的做法，逐步建立起以市场为核心的资本市场生态体系。这对激发市场活力，解决当前市场中存在的各种弊端都有积极作用。可以说，在核准制转变为注册制的过程中，绝不能幻想可以一蹴而就。推进注册制改革是一个需要监管层和市场参与各方智慧和共同努力的系统工程，需经过一段时期的平稳推进，最终理顺关系，让市场的归市场，监管的归监管，进一步释放资本市场活力。
